下列各项中，在现金预算表中反映的有（ ）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，在现金预算表中反映的有（ ）。
A．股利
B．短期借款利息
C．销售及管理费用
D．购买设备

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：现金预算表中反映：期初现金余额、销货现金收入、可供使用现金、直接材料、直接人工、制造费用、销售及管理费用、所得税费用、购买设备、股利、支出合计、现金多余或不足、向银行借款、还银行借款、短期借款利息、长期借款利息、期末现金余额。所以选项ABCD的说法均正确。

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(2)【◆题库问题◆】：[单选] 长期计划的起点是（　）。
A．销售预测
B．财务计划
C．财务预测
D．战略计划

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：长期计划一般以战略计划为起点，涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略。

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(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果A公司2016年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2016年年初的股价被高估还是被低估。A公司是一家生产企业，2015年度的资产负债表和利润表如下所示：　　资产负债表 　　编制单位：A公司2015年12月31日 单位：万元 利润表 　　编制单位：A公司2015年单位：万元A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动损益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。A公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：　A公司2016年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2015年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为2016年的目标资本结构。公司2016年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。A公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

【◆参考答案◆】：实体价值＝392.8/（10%－8%）＝19640（万元）股权价值＝19640－1800＝17840（万元）每股股权价值＝17840/500＝35.68（元）由于股价为20元低于35.68元，所以，股价被低估了。

【◆答案解析◆】：略

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为( )。
A．1.18
B．1.25
C．1.33
D．1.66

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：息税前利润=（6-4）×10-5=15（万元）财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息支出 )=15/（15-3）=1.25。

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业，销售业务以赊销为主，采购业务以赊购为主，与同行业竞争对手相比，流动比率偏低而速动比率偏高，则可以推断影响该企业短期偿债能力的重要因素是（　）。
A．流动资产的变现能力
B．存货的变现能力
C．应收账款的变现能力
D．交易性金融资产的变现能力

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：与流动资产相比，速动资产不包括存货，由于，流动比率偏低而速动比率偏高，可以推出该应收账款所占比要比存货占比更重，因此速动资产中，变现力较弱且比重较大的是应收账款项目，所以，应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素，选项C是正确的。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于权衡理论的表述中，不正确的有（　）。
A．现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高
B．现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较低
C．高科技企业的财务困境成本可能会很低
D．不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：高科技企业的财务困境成本可能会很高。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法正确的是（　）。
A．市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率
B．不论本期市销率还是内在市销率都可能出现负值
C．目标公司股权价值＝可比公司平均市盈率×目标企业的每股收益
D．该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率。故A正确。市销率估价模型的一个优点是不会出现负值，所以不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值。选项B的说法是不正确的。市销率模型目标公司股权价值＝可比公司市销率×目标公司的销售收入，市盈率模型目标公司股权价值＝可比公司平均市盈率×目标企业的净收益。选项C的说法不正确。 市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。选项D的说法不正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，影响经营杠杆系数的有（）。
A．单价
B．所得税
C．销量
D．固定成本

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本总额）/息税前利润，所以所得税不影响经营杠杆系数

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(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制辅助生产费用分配表(结果填入下方表格中，不用列出计算过程。单位成本要求保留四位小数)。甲公司是一家模具生产企业，只生产一种产品。产品分两个生产步骤在两个基本生产车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品，每件产成品耗用2件半成品。甲公司采用平行结转分步法计算产品成本，月末对在产品进行盘点，并按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。　　第一车间耗用的原材料在生产过程中逐渐投入，其他成本费用陆续发生。第二车间除耗用第一车间生产的半成品外，还需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生，第一车间和第二车间的在产品相对于本车间的完工程度均为50%。　　甲公司还有机修和供电两个辅助生产车间，分别为第一车间，第二车间和行政管理部门提供维修和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品或服务。甲公司按照交互分配法分配辅助生产费用。　　甲公司2015年8月份的成本核算资料如下：

【◆答案解析◆】：无

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(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 丁公司是一个高成长的公司，目前股价为18元/股，每股股利为1.85元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，丁公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行给出两种建议：方案1：建议债券面值为每份2000元，期限10年，票面利率设定为6%，同时附送40张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。 方案2：建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份2000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为25元，不可赎回期为9年，第9年末可转换债券的赎回价格为2080元。（P/A，7%，10）=7.0236，（P/F，7%，10）=0.5083，（P/A，6%，10）=7.3601，（P/F，6%，5）=0.7473，（P/F，6%，10）=0.5584，（P/F，7%，5）=0.7130，（P/A，5%，9）=7.1078，（P/F，5%，9）=0.6446，（P/A，6%，9）=6.8017，（P/F，6%，9）=0.5919，（P/A，7%， 9）=6.5152，（P/F，7%，9）=0.5439要求： （1）确定方案1的下列指标： ①计算每张认股权证的价值。 ②计算公司发行附带认股权证债券的税前资本成本。 ③判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。 （2）确定方案2的下列指标： ①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。 ②计算第9年末该可转换债券的底线价值。 ③计算该可转换债券的税前筹资成本。 ④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

【◆参考答案◆】：（1）方案1： ①每张纯债券价值=120×（P/A，7%，10）+2000×（P/F，7%，10）=120×7.0236+2000×0.5083=1859.43（元） 40张认股权价值=2000-1859.43=140.57（元） 每张认股权价值=140.57/40=3.51（元） ②计算投资该债券的内含报酬率即为债券的税前资本成本。 以每张债券为单位： 第1年年初：流出现金2000元，购买债券和认股权证； 第1～10年，每年利息流入120元； 第5年年末，行权支出=20×40=800（元）取得股票的市价=22.97×40=918.8（元），现金净流入=918.8-800=118.8（元） 第10年年末，取得归还本金2000元。 2000=120×（P/A，i，10）+118.8×（P/F，i，5）+2000×（P/F，i，10） 当i=6%时： 120×（P/A，6%，10）+118.8×（P/F，6%，5）+2000×（P/F，6%，10）=2088.79当i=7%时： 120×（P/A，7%，10）+118.8×（P/F，7%，5）+2000×（P/F，7%，10）=1944.14（i-6%）/（7%-6%）=（2000-2088.79）/（1944.14-2088.79）i=6.61%③因为债券的投资报酬率小于普通债券，对投资人没有吸引力，所以不可行。 2000=2000×i×（P/A，7%，10）+118.8×（P/F，7%，5）+2000×（P/F，7%，10） 2000=2000×i×7.0236+118.8×0.7130+2000×0.5083i=6.40% 票面利率至少应调整为6.40% 。 （2）方案2： ①发行日纯债券的价值=2000×4%×（P/A，7%，10）+2000×（P/F，7%，10）=1578.49（元） 可转换债券的转换权的价值=2000-1578.49=421.51（元） ②转换比率=面值/转换价格=2000/25=80（张） 第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=2080/（1+7%）=1943.93（元） 第9年年末底线价值=2233.91元 ③2000=80×（P/A，K，9）+2233.91×（P/F，K，9） 设K=5%，80×（P/A，5%，9）+2233.91×（P/F，5%，9）=2008.60 设K=6%，80×（P/A，6%，9）+2233.91×（P/F，6%，9）=1866.39 （i-5%）/（6%-5%）=（2000-2008.6）/（1866.39-2008.6）税前资本成本K=5.06% ④它的税前成本低于普通债券的利率（7%），对投资人没有吸引力，目前的方案不可行。 2000=2000×i×（P/A，7%， 9）+2233.91×（P/F，7%，9） 2000=2000×i×6.5152+2233.91×0.5439 i=6.02% 票面利率至少调整至6.02%。

【◆答案解析◆】：略