某盈利企业财务杠杆系数大于1，则可以推断出（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 某盈利企业财务杠杆系数大于1，则可以推断出（　）。
A．该企业具有财务风险
B．该企业联合杠杆系数大于1
C．该企业息税前利润增加时，每股收益增长率大于息税前利润增长率
D．该企业不一定存在优先股

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：以上选项都正确

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关成本责任中心的说法中，正确的有（　）。
A．成本责任中心不对生产能力的利用程度负责
B．标准成本中心不承担完全成本法下产生的固定制造费用能量成本差异的责任
C．成本责任中心不对固定成本负责
D．成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：成本中心只对可控成本负责，固定成本也可能是可控成本。固定制造费用能量成本差异包括闲置能量差异和效率差异，在完全成本法下，标准成本中心仅仅不对闲置能量差异负责，对效率差异要负责。

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(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果公司销售量下降至18000件，第二和第三方案哪一个更好些？A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。 第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售30000件，售价为180元/件，单位变动成本为110元，固定成本和费用为120万元。公司的资本结构为：300万元负债（利息率6%），普通股50万股。 第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资150万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至125万元。借款筹资150万元，预计新增借款的利率为8%。 第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股15元，需要发行10万股，以筹集150万元资金。（计算结果保留小数点后两位。） 要求：

【◆参考答案◆】：若销量下降至18000件时，方案三更好些。理由：若销量下降至18000件时，采用方案三还有利润，而方案二则企业处于亏损状态。

【◆答案解析◆】：略

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为25%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为30%,若预计下一年单价会下降为3%,则据此可以预计下年销量增长率为()。
A．24.51%
B．20.55%
C．14.58%
D．18.12%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：由于不打算从外部融资，且不存在可动用金融资产，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=80%-25%-（1+x）/x×10%×（1-30%）所以销售增长率x=14.58%销售增长率=(1-3%)×(1+销量增长率)-1=14.58%所以销量增长率=18.12%。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关资本成本的说法中，正确的有（　）。
A．留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价
B．税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）
C．历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D．在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的调整

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：留存收益成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有( )。
A．公司采用的是激进型筹资政策
B．波动性流动资产全部来源于短期资金
C．稳定性流动资产全部来源于长期资金
D．营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A．B错误。闲置资金=300×120%-300=60(万元)

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(7)【◆题库问题◆】：[多选] 关于营运资本投资策略，下列说法中正确的有（　）。
A．在销售额不变情况下，企业安排较少的流动资产投资，可以节约投资成本
B．需要权衡得失，确定使得短缺成本和持有成本之和最小化的投资额
C．企业可以持有较多的现金、有价证券和充足的存货
D．企业需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：适中型投资策略：在销售额不变情况下，企业安排较少的流动资产投资，可以缩短流动资产周转天数，节约投资成本。所以选项A的说法正确。由于投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本。因此，需要权衡得失，确定其最佳投资需要量，确定使得短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。所以选项B的说法正确。保守型投资策略：企业可以持有较多的现金、有价证券和充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。所以选项C的说法正确。这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。所以选项D的说法正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中不正确的是（　）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：由于变异系数=标准差/期望报酬率，甲乙的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，说明甲的变异系数小于乙的变异系数，即甲的风险小于乙的风险。所以选项B的说法正确；项目实际取得的报酬率可能高于、低于或等于期望报酬率，所以CD的说法不正确。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元(含税)，资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权(息)日的股票参考价格为( )元。
A．10
B．15
C．16
D．16.67

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：除权日的股票参考价=(股权登记日收盘价-每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于运用资本资产定价模型估计权益资本成本的表述中错误的是（ ）。
A．估计市场风险溢价时使用权益市场的几何平均收益率，可以更好地预测长期平均风险溢价
B．通货膨胀较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
C．公司三年前大量举债用于收购A公司，估计β系数时应使用公司举债之后的数据计算
D．估计市场风险溢价时应剔除金融危机导致证券市场萧条时期的数据

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：1.选项A:市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。两种方法算出的风险溢价有很大的差异。多数人倾向于采用几何平均法。几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些，选项A正确。2.选项B：通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率。选项B正确。2.选项C:β系数选择：(1)公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度；(2)如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度；选项C正确。3.选项D:由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，为了使得数据计算更有代表性，应选择较长的时间跨度，既要包括经济繁荣时期，也要包括经济衰退时期。选项D错误。