下列对于投资组合风险和报酬表述不正确的是()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列对于投资组合风险和报酬表述不正确的是()。
A．对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
B．投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合
C．当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定
D．在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C的说法不正确。【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

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(2)【◆题库问题◆】：[单选] 对生产成本在完工产品与在产品之间进行分配时，需要事先确定定额单位成本的方法是（）。
A．在产品成本按定额成本计算
B．在产品按照年初固定数计算
C．定额比例法
D．约当产量法

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核产品的分配。采用在产品成本按定额成本计算这种方法，事先需要经过调查研究、技术测定或按定额资料，对各个加工阶段上的在产品，直接确定一个定额单位成本，月终根据在产品数量，分别乘以各项定额单位成本，即可计算出月末在产品的定额成本。将月初在产品成本加上本月发生费用，减去月末在产品的定额成本，就可以算出产成品的总成本。产成品总成本除以产成品产量，即为产成品单位成本。

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年改进后的财务分析体系中，权益净利率为30%，净经营资产净利率为20%，净财务杠杆为1.6，则税后利息率为（）
A．6.4%
B．8%
C．6%
D．13.75%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，则税后利息率=净经营资产净利率-（权益净利率-净经营资产净利率）/净财务杠杆=20%-（30%-20%）/1.6=13.75%。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 毛租赁是指（）
A．由承租人负责资产维护的租赁
B．由出租人负责资产维护的租赁
C．可中途撤销合同的租赁
D．租赁期限明显小于租赁资产的经济寿命的租赁

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于股利无关论观点的有()。
A．投资者并不关心公司股利的分配
B．股利的支付比率不影响公司的价值
C．当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡
D．该理论认为"一鸟在手，强于二鸟在林"

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率不影响公司的价值。因此选项A．B是正确的。税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡，它属于股利相关理论的内容。因此选项C错误。D选项是股利相关论中"一鸟在手"理论的观点。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是()。
A．空头和多头的价值不一定相同，但金额的绝对值永远相同
B．如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值
C．如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零
D．如果价格低于执行价格，空头得到了期权费，如果价格高于执行价格，空头支付了期权费

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：对于看涨期权来说，空头和多头的价值不一定相同，如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，但金额的绝对值相同，所以选项A．B是正确的;如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零，所以选项C是正确的;选项D不正确，无论价格是高于还是低于执行价格，空头都能得到期权费，而多头支付了期权费。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关企业资本结构的说法不正确的是（）
A．拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B．少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资
C．如果企业的销售不稳定，更倾向较多地筹措负债资金
D．如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：拥有大量固定资产的企业，对长期资本的需求量大，因此，主要通过长期债务资本和权益资本筹资；少数股东为了保持对公司的控制权，所以，不希望增发普通股筹资，更倾向负债筹资；如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险；如果预计未来利率水平上升，则未来长期资本的成本会更高，所以，企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平，应选择长期资本的筹集。

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为（）。
A．大于8%，小于12%
B．大于8%，小于16%
C．大于6%，小于16%
D．大于6%，小于12%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率和普通股税前成本（12%/（1-25%）＝16%）之间。（参见教材第339页）

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股东财富，下列说法正确的是（）。
A．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
B．股东财富的增加被称为"权益的市场增加值"
C．股价的上升或下降可以反映股东财富的增加或减少
D．主张股东财富最大化，无需考虑利益相关者的利益

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量。它被称为“权益的市场增加值”，所以选项A错误，选项B正确；只有股东投资资本不变的情况下，股价的上升可以反映股东财富的增加，股价的下跌可以反映股东财富的减损，选项C没有“股东投资资本不变”的前提，所以不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。所以选项D不正确。

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 如果速动比率为1.5，则支付前欠的购货款50万元，将会导致（）。
A．流动比率降低
B．流动比率提高
C．速动比率提高
D．营运资本减少

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：表明流动比率、速动比率均大于1，说明流动资产、速动资产大于流动负债，而支付前欠的购货款50万元会导致流动资产、速动资产和流动负债等额减少，因此，流动比率会提高，速动比率也会提高，但营运资本保持不变。