下列关于外部融资的说法中，正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于外部融资的说法中，正确的有（　）。
A．如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金
B．可以根据外部融资销售增长比调整股利政策
C．在其他条件不变，且销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大
D．在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：当通货膨胀率为0时，如果销售增长率为0 ，则不需要补充外部资金。所以，选项A的说法不正确；在其他条件不变，股利支付率小于100%的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项D的说法正确。

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(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1 000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1 000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。

【◆参考答案◆】：方案2：按照1000=250×(P/A，i，5)计算，则(p/A，i，5)=4当i=8%，(p/A,8%,5)=3.9927当i=7%，(p/A,7%,5)=4.1002利用内插法：(i-7%)/(8%-7%)=(4-4.1002)/(3.9927-4.1002)i=7.93%方案3：按照1000×(1-10%)=(80-1000×10%×3%)×(P/A，i，5)+1000×(1-10%)×(P/F，i，5)计算即按照900=77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)计算当i=8%时，77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=77×3.9927+900×0.6806=919.98当i=9%时，77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=77×3.8897+900×0.6499=884.42根据(i-8%)/(9%-8%)=(900-919.98)/(884.42-919.98)得到：i=8.56%选择债务资本成本最低的，对企业最有利，所以甲公司应当选择方案二

【◆答案解析◆】：略

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）
A．MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B．信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降
C．“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D．客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确

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(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于直接人工效率差异的形成原因的有（　）。
A．生产人员降级使用
B．新工人上岗太多
C．奖励制度未产生实效
D．产量太小无法发挥批量节约优势

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：直接人工效率差异的形成原因，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、作业计划安排不当、产量太少无法发挥批量节约优势等，这些条件都会导致工作效率低下。选项A．C影响的是工资率差异。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的有（ ）。
A．直接材料的价格标准仅指发票价格、运费和检验成本
B．直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要间歇和停工
C．直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率
D．固定制造费用和变动制造费用的用量标准相同

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：直接材料的价格标准，是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本，所以选项A错误；标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等，所以选项B正确；直接人工的价格标准是指标准工资率。它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率，选项C正确；固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析，选项D正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（　）。
A．筹资速度快
B．筹资弹性大
C．筹资成本小
D．筹资风险小

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点：（1）没有固定利息负担。（2）没有固定到期日。（3）筹资风险小。（4）能增加公司的信誉。（5）筹资限制较少。所以选项D是正确的。应该选择D选项。

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(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列说法正确的有（　）。
A．净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，可用于大多数企业
B．对于亏损企业和资不抵债的企业，无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数
C．对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率模型
D．对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率模型

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，可用于大多数企业，选项A正确。市销率估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，B的说法不正确；市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此C的说法不正确，D的说法正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计划按每10股送2股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

【◆参考答案◆】：发放股票股利后的普通股数=500×（1+20%）=600（万股）发放股票股利后的普通股股本=1×600=600（万元）发放股票股利后的资本公积=150+（10-1）×100=1050（万元）现金股利=0.1×600=60（万元）发放股票股利后的未分配利润=1200-10×100-60=140（万元）

【◆答案解析◆】：略

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(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列对于投资组合风险和报酬表述正确的是（　）。
A．对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
B．投资人可以将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合
C．当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定
D．在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：有效资产组合曲线以下的投资组合为无效投资组合，投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合，所以选项B的说法不正确；个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立，对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷，他们都会选择市场组合，即分离原理 —— 最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价等于配股除权价格，配股权价值为（）。
A．6
B．0.2
C．0.1
D．0

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（6.2+0.2×5）/（1+0.2）=6元，配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数=（6-5）/（10÷2）=0.2元