在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是(　)。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是(　)。
A．每股面额下降
B．每股收益上升
C．每股市价下降
D．每股净资产不变

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升，每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升。

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有（ ）。
A．限制企业股权再融资
B．限制企业租入固定资产的规模
C．限制企业高级职员的薪金和奖金总额
D．限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：一般性保护条款：(1)对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力；(2)对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流；(3)对净经营性长期资产总投资规模的限制，其目的在于减小企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性；(4)限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权；(5)借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况；(6)不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；(7)如期缴纳税费和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；(8)不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重；(9)不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债；(10)限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列内部转移价格制定方法中，提供产品的部门不承担市场变化风险的有( )。
A．市场价格
B．以市场为基础的协商价格
C．变动成本加固定费转移价格
D．全部成本转移价格

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：变动成本加固定费转移价格方法下，如果最终产品的市场需求很少时，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担。全部成本转移价格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能是最差的选择；其次，在连续生产公司中成本随产品在部门中间流转，成本不断积累。因此，只有在无法采用其他形式转移价格时，才考虑使用全部成本加成办法来制定转移价格。

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(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。　该公司应收账款的资金成本为12%。

【◆参考答案◆】：不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期 ＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21.8（天）应收账款应计利息＝（4×100）／360×21.8×60／100×12%＋（2×300）／360×21.8×240／300×12%＝5.2320（万元）

【◆答案解析◆】：略

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（　　）。
A．到期期限延长
B．执行价格提高
C．无风险报酬率增加
D．股价波动率加大

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：无风险报酬率越高，看跌期权的价值越低。选项B不正确。对于欧式期权来说，较长的时间不-定能增加期权价值。所以，选项C不正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（　）。
A．预计账面价值权重
B．目标资本结构权重
C．账面价值权重
D．实际市场价值权重

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：目标资本结构权重能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权重和市场价值权重那样只反映过去和现在的资本结构。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 大同公司于6年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1500元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为10%，假设该债券的转换比率为30，当前对应的每股股价为54.6元，则该可转换债券当前的底线价值为（　）元。（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/F，10%，6）=0.5645
A．936
B．1638
C．1369.39
D．1200

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：可转换债券的底线价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。这是市场套利的结果。该可转换债券纯债券的价值＝1500×8%×（P/A，10%，4）＋1500×（P/F，10%，4）＝1404.89（元），转换价值＝30×54.6＝1638（元），所以底线价值为1638元。选项B正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司本月发生固定制造费用15800元，实际产量1000件，实际工时1200小时。企业生产能量1500小时；每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元/小时。固定制造费用耗费差异是（）。
A．不利差异800元
B．不利差异2000元
C．不利差异3000元
D．不利差异5000元

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =15800-1500×1×10=800元

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于无税MM理论说法不正确的有（）。
A．随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高
B．无论债务多少，加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益成本相等
C．企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险
D．有负债企业的权益资本成本不会随着负债比例的变化而变化

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：无税MM理论，企业负债比例提高，企业价值不变。选项A不正确。无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业加权资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险。有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的权益资本成本相同。BC正确。无税MM理论下，随着负债比例的增加，加权平均资本成本是不变的，但是权益资本成本是随着负债比例的增加而增加的，选项D不正确。