在利用外资改组国有企业中,以出售资产的方式进行改组的,企业债权债务仍由原企业承继;以其他方式改组的,

(1)【◆题库问题◆】：[判断题] 在利用外资改组国有企业中,以出售资产的方式进行改组的,企业债权债务仍由原企业承继;以其他方式改组的,企业债权债务由改组后的企业承继。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于受到资本市场制约只能临时解决问题，达到支持企业有效增长的措施有（）
A．提高利润留存率
B．提高销售净利率
C．提高总资产周转率
D．提高权益乘数

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：选项D属于提高财务杠杆作用，选项A属于改变股利分配率。财务杠杆和股利分配率受到资本市场的制约，通过提高这两个比率支持高增长，只能是一次性的临时解决办法，不可能长期使用。如果通过技术和管理创新，使销售净利率和资产周转率提高到一个新水平，则企业增长率可以相应提高，但不是一次性的临时解决办法。

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] E公司2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2008年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2008年的各项预计结果中，正确的有()
A．净投资为200万元
B．税后经营利润为540万元
C．实体现金流量为340万元
D．收益留存为500万元

【◆参考答案◆】：A, B, C

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(4)【◆题库问题◆】：[多选] 市盈率和市净率的共同驱动因素包括()。
A．股利支付率
B．增长率
C．风险(股权资本成本)
D．权益净利率

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：市盈率的驱动因素包括：(1)增长率;(2)股利支付率;(3)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。市净率的驱动因素包括：(1)权益净利率;(2)股利支付率;(3)增长率;(4)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是权益净利率。所以，市盈率和市净率的共同驱动因素包括：股利支付率、增长率和股权资本成本

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业在经营高峰时，临时性流动资产全部由短期金融负债支持，则其所采用的营运资本筹资政策是（）。
A．激进型筹资政策
B．适中型筹资政策
C．保守型筹资政策
D．激进型或适中型筹资政策

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下，短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求，还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下，波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下，都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为l万元，则利息保障倍数为()
A．2
B．2.5
C．3
D．4

【◆参考答案◆】：C

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某项作业为增值作业，每月的增值作业标准数量为800小时，标准单位固定成本为40元/小时，标准单位变动成本为26元/小时。2010年6月，该项作业的实际作业产出为720小时，实际单位固定成本为45元/小时，实际单位变动成本为28元/小时。根据作业成本管理方法，该项作业的非增值成本是()元。
A．3200
B．3600
C．4640
D．5040

【◆参考答案◆】：A

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在采用相对价值模型评估企业价值时，最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业的方法是（）。
A．市价/净收益比率模型
B．市价/息税前利润比率模型
C．市价/净资产比率模型
D．市价/收入比率模型

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核相对价值法。市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A．剩余股利政策
B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策
D．低正常股利加额外股利政策

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是固定股利政策的特点。虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2～5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，计算该公司在目前的股权价值，如果目前的每股市价为55元，则该企业股价（）。
A．被高估了
B．被低估了
C．准确反映了股权价值
D．以上都有可能

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核股权现金流量模型的应用。每股股权价值＝3×（P/A，10%，5）＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×（P/F，10%，5）＝3×3.7908＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×0.6209＝50.49（元/股）。计算出的每股股权价值低于目前每股股价，因此企业股价被高估了。