假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，已知（P/A，12%，5

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，已知（P/A，12%，5）＝3.6048，则每年的偿付额应为（）元。
A．40000
B．52000
C．55482
D．64000

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核货币资金的时间价值，已知普通年金现值，求年金。A＝P/（P/A，i，n）＝P/（P/A，12%，5）＝200000/3.6048＝55482（元）

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 影响企业偿债能力的表外因素有()。
A．可动用的银行贷款指标
B．存在未决诉讼案件
C．准备近期内变现的固定资产
D．债务担保

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：选项A．B．C．D都是影响偿债能力的报表外因素

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是()
A．名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
B．计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率
C．名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D．名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

【◆参考答案◆】：B

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(4)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60%，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4%，股权资本成本为15%，所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元（债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10%，期限为10年，每年付息一次），并用发行债券所筹集的资金以20元／股的价格回购普通股，回购后股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求：（1）计算回购前后的每股收益；（2）计算回购前后的实体价值（股票市场价值保留整数）；（3）计算新发行债券的税后资本成本；（4）计算回购前后的加权平均资本成本（按照市场价值权数计算）；（5）根据上述计算判断是否应该回购。已知：（P/A，8%，10）=6.7101，（P/A，7%，10）=7.0236（P/F，8%，10）=0.4632，（P/F，7%，10）=0.5083

【◆参考答案◆】：（1）回购前的年净利润=［90000×（1-60%）-1800］×（1-25%）=25650（万元）每股收益=25650/2000=12.83（元）回购后的年净利润=［90000×（1-60%）-1800-5000×10%］×（1-25%）=25275（万元）每股收益=25275／（2000-6000/20）=14.87（元）（2）回购前股票的市场价值=25650／15%=171000（万元）公司总价值=171000+2000=173000（万元）回购后股票市场价值=25275/16%=157969（万元）公司总价值=2000+6000+157969=165969（万元）（3）6000=5000×10%×（P/A，i，10）+5000×（P/F，i，10）6000=500×（P/A，i，10）+5000×（P/F，i，10）当i=8%时，500×（P/A，8%，10）+5000×（P/F，8%，10）=5671当i=7%时，500×（P/A，7%，10）+5000×（P，/F，7%，10）=6053所以有：（8%-i）／（8%-7%）=（5671-6000）/（5671-6053）解得：i=7.14%新发行债券的税后资本成本=7.14%×（1-25%）=5.36%（4）回购前的加权平均资本成本=4%×2000/173000+15%×171000/173000=14.87%回购后的加权平均资本成本=2000／165969×4%+6000／165969×5.36%+157969/165969×16%=15.47%（5）回购后加权平均资本成本提高了，公司总价值降低了，每股收益提高了，由于每股收益没有考虑风险因素，所以，不能以每股收益的高低作为判断标准，而应该以公司总价值或加权平均资本成本作为判断标准，即不应该回购。Englishanswers：（1）Annualprofitbeforerepurchase=［90000×（1-60%）-1800］×（1-25%）=25650（10thou-sandYuan）Earningspershare=25650/2000=12.83（Yuan）Annualprofitafterrepurchase=［90000×（1-60%）-1800-5000×10%］×（1-25%）=25275（10thousandYuan）Earningspershare=25275/（2000-6000/20）=14.87（Yuan）（2）Marketpriceofsharesbeforerepurchase=25650/15%=171000（10thousandYuan）Totalcompanyvalue=171000+2000=173000（10thousandYuan）Marketpriceofsharesafterrepurchase=25275／16%=157969（10thousandYuan）Totalcompanyvalue=2000+6000+157969=165969（10thousandYuan）（3）6000=5000×10%×（P/A，i，10）+5000×（P，F，i，10）6000=500×（P/A，i，10）+5000×（P/F，i，10）Wheni=8%，500×（P/A，8%，10）+5000×（P/F，8%，10）=5671Wheni=7%，500×（P/A，7%，10）+5000×（P/F，7%，10）=6053So，（8%-i）/（8%-7%）=（5671-6000）／（5671-6053）Get：i=7.14%Costofcapitalofnewissuebondaftertax=7.14%×（1-25%）=5.36%（4）Weightedaveragecostofcapitalbeforerepurchase=4%×2000/173000+15%×171000/173000=14.87%Weightedaveragecostofcapitalafterrepurchase=2000/165969×4%+6000/165969×5.36%+157969/165969×16%=15.47%（5）Weightedaveragecostofcapitalafterrepurchaseincreases，thetotalvalueofcompanydecreases，andtheearningspershareincreasE.Becauseriskfactorsarenottakenaccountincalculatingearningsper.share，thedecisionmakingshouldnotbebasedontheearningspershare，butbasedontotalcompanyvalueorweightedaveragecostofcapitalinstead，whichmeansthebuybackshouldnotbeprecedeD.

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。
A．该企业采用的是配合型营运资本筹资鼓策
B．该企业在营业低谷时的易变现率大于l
C．该企业在营业高峰时的易变现率小于1
D．该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

【◆参考答案◆】：B, C, D

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于定期预算法和滚动预算法的说法中，正确的有()
A．定期预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法
B．采用定期预算法编制预算能够适应连续不断的业务活动过程预算管理
C．运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性
D．滚动有利于充分发挥预算的指导和控制作用

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。但不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程预算管理。所以选项B的说法不正确。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某产品的变动制造费用每件标准工时为8小时，标准分配率6.5元。本月生产产品350件，实际使用工时3000小时，实际发生变动制造费用21000元。则变动制造费用效率差异为()元。
A．-1300
B．1300
C．-1500
D．1500

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异=(3000-350×8)×6.5=1300(元)。

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于期权的说法中，正确的是()
A．实物期权属于看涨期权
B．对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，但最高不会超过股价
C．假设影响期权价值的其他因素不变，股票的波动率越大看跌期权价值下降，看涨期权价值上升
D．对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：实物期权中扩张期权、时机选择期权属于看涨期权，而放弃期权属于看跌期权，选项A的说法不正确;对看涨期权来说，期权价格上限是股价，选项B的说法正确;假设影响期权价值的其他因素不变，则股票波动率与期权价格同向变化，所以，选项C的说法不正确。由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项D的说法不正确。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于辅助生产费用分配方法的说法中，不正确的是（）。
A．直接分配法适用于辅助生产内部相互提供产品或劳务不多、不进行费用的交互分配对辅助生产成本和产品制造成本影响不大的情况
B．在交互分配法下，辅助生产费用要计算两个单位成本（费用分配率），进行两次分配，增加了计算的工作量
C．计划分配法不便于考核和分析各受益单位的成本，不便于分清各单位的经济责任，成本分配不够准确
D．直接分配法，计算工作简便

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核辅助生产费用的分配。计划分配法便于考核和分析各受益单位的成本，便于分清各单位的经济责任。但成本分配不够准确，适用于辅助生产劳务计划单位成本比较准确的企业。所以选项C的说法不正确。

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有（）。
A．每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题
B．股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同
C．股东财富最大化即企业价值最大化
D．主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：因为缺少"股东投资资本不变"的前提，所以，选项B的说法不正确；只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以，选项C的说法不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，所以，选项D的说法不正确。