从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法不正确的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法不正确的是（）。
A．有税MM构理论认为最佳资本结构的负债比率为100%
B．权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
C．无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
D．代理理论认为在确定资本结构时还需要考虑债务的代理成本和代理收益

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。（参见教材第267-274页）

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）
A．从使用赊销额改为使用销售收入进行计算
B．从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算
C．从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算
D．从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

【◆参考答案◆】：A, B

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%.根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是（）。
A．边际贡献为300万元
B．息税前利润为270万元
C．经营杠杆系数为1.11
D．财务杠杆系数为1.17

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：边际贡献=10×（50-20）=300（万元）息税前利润=边际贡献-固定成本=300-30=270（万元）经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=300/270＝1.11财务杠杆系数=270/[270－40－75/（1－25%）]＝2.08

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 已知A股票的β为1.5，与市场组合的相关系数为0.88，市场组合的标准差为0.4，则A股票的标准差为()。
A．0.6
B．0.65
C．0.7
D．0.68

【◆参考答案◆】：D

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债券的说法中，正确的有（）
A．计算债券价值时，除非特别指明，折现率与票面利率采用同样的计息规则
B．债券的面值仅影响到期时的本金流入
C．债券的到期收益率可以理解为债券投资的内含报酬率
D．优先股实际上也是一种永久债券

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：债券面值不仅影响到期时的本金流入，也影响利息流入。

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列成本中，目前的管理人员无法决定其发生额的有（）。
A．约束性固定成本
B．酌量性固定成本
C．技术性变动成本
D．酌量性变动成本

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：约束性固定成本支出额取决于设施和机构的规模和质量，它们是以前决策的结果，不能通过当前的管理决策行动加以改变；酌量性固定成本可以通过管理决策行动而改变，其支出额由经理人员决定；技术性变动成本有技术或实物关系决定的，是利用生产能力所必须发生的成本；酌量性变动成本可以通过管理决策行动改变，其支出额由经理人员决定。（参见教材438页）

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 已知销售量增长5%可使每股收益增长12%，又已知销量对息税前利润的敏感系数为0.8，则该公司的财务杠杆系数为()
A．3
B．2
C．1
D．4

【◆参考答案◆】：A

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是()
A．当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B．当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C．当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D．当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

【◆参考答案◆】：D

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 企业打算在未来三年每年年末存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末取出的利息是()元。
A．120.8
B．240
C．120
D．60

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：第三年年末的本利和=2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)+2000=6120(元)，利息=6120-2000×3=120(元);或利息=2000×(2×2%+1×2%)=120(元)。【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是（）。
A．保护性看跌期权的净损益＝到期日股价－股票买价－期权价格
B．抛补看涨期权的净损益＝期权费
C．多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格－多头对敲投资额
D．空头对敲的净损益＝执行价格－到期日股价＋期权费收入

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：如果期权到期日股价大于执行价格，抛补看涨期权的净损益＝执行价格－股票买价＋期权费。（参见教材第223-225页）