在确定企业资本结构时，下列的处理正确的有()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 在确定企业资本结构时，下列的处理正确的有()。
A．如果企业的销售不稳定，一般应较多筹措权益资金
B．为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资
C．若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债
D．一般而言，成长性好的企业要比成长性差企业的负债水平低

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：若预期市场利率上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平，所以选项C不正确。一般而言，成长性好的企业因其快速发展，对外部资金需求比较大，要比成长性差的类似企业的负债水平高，所以选项D不正确

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(2)【◆题库问题◆】：[单选] 关于项目风险处置的一般方法，下列说法不正确的是（）。
A．调整现金流量法使用无风险报酬率作为折现率，风险调整折现率法使用风险调整折现率
B．肯定当量系数的确定具有一定的主观性，投资人越偏好风险，确定的肯定当量系数越大，使用调整现金流量法计算出的项目净现值越大
C．调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行了调整，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整
D．调整现金流量法可能夸大远期现金流量的风险

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 采用平行结转分步法计算成本的优点有（）
A．各步骤可以同时计算产品成本，平等汇总计入产成品成本
B．直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原
C．不必逐步结转半成品成本
D．为各生产步骤的在产品的实物管理和资金管理提供数据

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是平行结转分步法的优点。选项A．B．C是平行结转分步法的优点。

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(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中会使企业实际短期偿债能力小于财务报表所反映的能力的是（）
A．存在将很快变现的存货
B．存在未决诉讼案件
C．建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
D．未使用的银行贷款限额

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：因为B．C会使企业实际变现能力小于财务报表所反映的能力；A使企业实际变现能力与财务报表所反映的能力一致，D使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 运用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算公式涉及的因素有()。
A．计划年度预计利润留存率
B．计划年度预计销售收入增加额
C．计划年度预计经营资产增加额
D．计划年度预计经营负债增加额

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：外部资金需要量=增加的经营资产-增加的经营负债-可动用的金融资产-增加的留存收益，其中：增加的经营资产=增量收入×基期经营资产占基期销售收入的百分比=基期经营资产销售百分比×新增销售收入;增加的经营负债=增量收入×基期经营负债占基期销售收入的百分比=基期经营负债销售百分比×新增销售收入;增加的留存收益=预计销售收入×预计销售净利率×预计利润留存率。

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(6)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2004年5月1日购进并立即投入使用；（2）厂房装修：装修费用预计10万元，在2004年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修；（3）购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费100万元，按照直线法摊销；（4）占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为100万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元；（5）收入和成本预计：预计每年收入300万元；每年付现成本为200万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作；（6）营运资金：投产时垫支50万元；（7）所得税率为40%；（8）项目加权平均资本成本为5%。要求：

【◆参考答案◆】：（1）①项目第0年的现金流出量＝设备买价＋支付的装修费＋购买商标使用权支出＋垫支的营运资金＋厂房变现价值＋厂房变现损失抵税＝400＋10＋100＋20＋50＋（100－20）×40%＝612（万元）项目第0年的现金净流量＝－612（万元）【注意】因为如果企业出售该旧厂房将获得变现收入并且变现损失可以抵减所得税，所以，旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量。②第1～5年每年折旧额＝400×（1－10%）/8＋（100－5）/5＝64（万元）第6～8年每年折旧额＝400×（1－10%）/8＝45（万元）【注意】在项目投资的题目中，按照税法的规定计算折旧额。第1～10年每年的摊销额＝10/5＋100/10＝12（万元）【注意】根据题意可知，装修费需要摊销，每年摊销10/5＝2（万元）第1～4年每年的现金净流量＝300×（1－40%）－200×（1－40%）＋64×40%＋12×40%＝90.4（万元）第5年现金净流量＝90.4－10＝80.4（万元）第6～8年每年的现金净流量＝300×（1－40%）－200×（1－40%）＋45×40%＋12×40%＝82.8（万元）第9年的现金净流量＝300×（1－40%）－200×（1－40%）＋12×40%＝64.8（万元）【说明】虽然该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，但是，由于如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作，即也会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元。所以，本题中不应该把"该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元"计入现金流量。③项目结束时的回收额＝50＋1＝51（万元）项目结束时固定资产报废损失＝（400×10%－0）＋（5－1）＝44（万元）项目结束时固定资产报废损失抵税＝44×40%＝17.6（万元）第10年的现金净流量＝300×（1－40%）－200×（1－40%）＋12×40%＋51＋17.6＝133.4（万元）（2）净现值＝90.4×（P/A，5%，4）＋80.4×（P/S，5%，5）＋82.8×（P/A，5%，3）×（P/S，5%，5）＋64.8×（P/S，5%，9）＋133.4×（P/S，5%，10）－612＝90.4×3.546＋80.4×0.7835＋82.8×2.7232×0.7835＋64.8×0.6446＋133.4×0.6139－612＝71.88（万元）因为净现值大于0，所以该项目可行。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 可转换债券中设置合理的赎回条款，主要作用不包括（）
A．为了促使债券持有人转换股份
B．降低债券投资人的投资风险
C．控制发行公司的利率损失
D．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于附带认股权证债券特点的有（）。
A．发行附带认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取支付较低的利息
B．附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
C．附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资
D．附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：附带认股权证债券的利率较低，财务风险比一般债券小

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的是()。
A．每股收益下降
B．每股市价上升
C．持股比例下降
D．每位股东所持股票的市场价值总额下降

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价下降;但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为0.95；经营负债与销售收入之比为0.35；计划下年销售净利率为10%，股利支付率为60%，该公司去年的销售额为800万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长到什么程度，才无须向外筹资（）
A．11.11%
B．3.90%
C．5.22%
D．7.14%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是内含增长率的计算。设销售增长率为g，因为：0=0.95-0.35-10%×［（1+g）÷g］×（1-60%），所以：g=7.14%当增长率为7.14%时，不需要向外界筹措资金。