在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）
A．发行普通股
B．留存收益筹资
C．长期借款筹资
D．发行公司债券

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：通常，权益资本成本要大于债务资本成本，发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。就权益资本本身来讲，由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，所以其资本成本要高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。

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(2)【◆题库问题◆】：[判断题] 当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是（）。
A．用银行存款支付一笔销售费用
B．用银行存款购入一台设备
C．发行的可转换债券转换为普通股
D．用银行存款归还银行借款

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：选项B是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减，也不会影响资产总额和利润额；选项D会使资产减少，但利润不变，因而会提高总资产净利率；只有选项A会使资产和利润同时下降，则有可能使总资产净利率下降（但不是绝对的），即当原来的总资产净利率小于100%时，选项A会使总资产净利率下降；当原来的总资产净利率为100%时，选项A不影响总资产净利率；当原来的总资产净利率大于100%时，选项A会使总资产净利率上升。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 关于投资组合的风险，下列说法不正确的是（）。
A．相关系数越大，两种证券构成的投资组合的标准差越大
B．证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，还取决于证券之间的协方差
C．充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关
D．投资组合的标准差大于组合中各证券的最大标准差

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：投资组合的标准差小于等于各证券标准差的加权平均数，不会大于组合中各证券的最大标准差。（参见教材第97-100页）

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为10%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中正确的有()。
A．企业本年的销售增长率为10%
B．企业本年的所有者权益增长率为10%
C．企业本年的权益净利率为10%
D．企业本年的股权现金流量增长率为10%

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是可持续增长率的假设前提、结论以及实体现金流量增长率的确定。在保持去年经营效率和财务政策不变，本年的实际销售增长率=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年的资产增长率=所有者权益增长率=净利润增长率，因此权益净利率应保持和上年一致，而不能说等于10%。同时，在稳定状态下，本年的销售增长率等于本年的实体现金流量增长率，也等于本年的股权现金流量增长率。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 相对于股票筹资而言，不属于负债筹资特点的是（）。
A．会形成企业的固定负担
B．筹资成本低
C．有使用上的时间性
D．会分散投资者对企业的控制权

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：负债筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，负债筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

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(7)【◆题库问题◆】：[多选] 甲签发一张银行承兑汇票给乙。下列有关票据关系当事人的表述中，正确的有()。
A．甲是出票人
B．乙是收款人
C．甲是承兑申请人
D．承兑银行是付款人

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核商业承兑汇票签发时的当事人。以上的说法均正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在利率和计息期相同的条件下，下列公式中，正确的是（）。
A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金终值系数×资本回收系数=1
D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。

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(9)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：要求：

【◆参考答案◆】：(1)(2)上年数=18%+(18%-6%)×40%=22.8% 替代净经营资产净利率：=20%+(20%-6%)×40%=25.6% 替代税后利息率：=20%+(20%-8%)×40%=24.8% 替代净财务杠杆：=20%+(20%-8%)×37.5%=24.5% 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=25.6%-22.8%=2.8% 税后利息率变动对权益净利率的影响=24.8%-25.6%=-0.8% 净财务杠杆变动对权益净利率的影响=24.5%-24.8%=-0.3% (3)25%=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-8%)×37.5% 净经营资产净利率=20.36% ∵税后经营净利率=税后经营净利润/销售收入，而净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产 ∴税后经营净利率=净经营资产净利率×净经营资产/销售收入=净经营资产净利率/(销售收入/净经营资产/)=20.36%/3=6.79% (或者20.36%=税后经营净利率×3，税后经营净利率=6.79%)

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司预计2010年的销售净利率将比2009年提高，2010年不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变，则下列说法正确的是()。
A．2010年的可持续增长率小于2010年的实际增长率
B．2010年的可持续增长率大于2010年的实际增长率
C．2010年的实际增长率大于2009年的可持续增长率
D．2010年的可持续增长率小于2009年的可持续增长率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下，销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】