仁和公司是一家自来水加工的企业，目前盈利稳定，股东对现状比较满意，最适合该企业采取的战略是()

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 仁和公司是一家自来水加工的企业，目前盈利稳定，股东对现状比较满意，最适合该企业采取的战略是()
A．维持利润战略
B．无变战略
C．扭转战略
D．剥离战略

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：无变战略是指不实行任何新举动的战略。无变战略适用于外部环境没有任何重大变化、本身具有合理盈利和稳定市场地位的企业。仁和公司作为一家自来水加工企业，盈利稳定，而且外部环境基本没有变化，所以最适合的战略是无变战略。(参见教材59页)[该题针对"稳定型战略"知识点进行考核]

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关成本计算分批法的特点表述正确的有（）
A．产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期
B．月末必须进行在产品与完工产品之间的费用分配
C．比较适用于冶金、纺织行业企业
D．以成本计算品种法原理为基础

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是成本计算分批法的特点。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器制造业等，因此，选项C错误。分批法下，产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和结束紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的，成本计算期与产品生产期基本一致。在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。但在某些情况下，如月末完工产品所占比重较大时，也可以将生产费用在完工产品和在产品之间分配，因此，选项A正确，而选项B错误。分批法其实是以品种法原理为基础的，品种法按单个产品为成本计算对象，而分批法是以产品的批别为成本计算对象，它们只是在成本计算期、月末生产费用分配等问题上存在区别，其他原理基本相似，因此，选项D也是正确的。

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是（）。
A．证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B．风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合
C．持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
D．如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核投资组合的风险和报酬。风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司于2009年1月1日发行票面年利率为5%，面值为100万元，期限为5年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。公司所发行债券的发行价格为（）万元。
A．109.159
B．105.115
C．100.545
D．100.015

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核债券的发行价格。债券发行价格＝100×（P/F，3%，5）＋100×5%×（P/A，3%，5）＝109.159（万元）

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] X企业准备通过租赁方式，添置一台设备。企业的加权平均资本成本为13%，项目的资本成本为16%；借款的预期平均税后利率为9%，其中有担保借款利率8%，无担保借款利率10%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，下列正确的作法是（）
A．用8%折现租赁期现金流量，用16%折现租赁期末设备余值
B．用9%折现租赁期现金流量，用13%折现租赁期末设备余值
C．用10%折现租赁期现金流量，用16%折现租赁期末设备余值
D．用13%折现租赁期现金流量，用9%折现租赁期末设备余值

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：在进行设备租赁与购买的决策分析中，租赁期内税后现金流量的折现率应选用有担保负债的税后资本成本，就本题而言，由于有担保借款的税后利率为8%，因此应将租赁期现金流量的折现率定为8%，则选项B．C．D错误；租赁期末设备余值的折现率应根据项目的资本成本确定，因此选项A正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司决定发行债券，在20×8年1月1日确定的债券面值为1000元，期限为5年，并参照当时的市场利率确定票面利率为10%，当在1月31日正式发行时，市场利率发生了变化，上升为12%，那么此时债券的发行价格应定为（）元。
A．927.88
B．1000
C．1100
D．900

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核债券发行价格的计算，债券的发行价格为1000×10%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）＝927.88（元）。

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(7)【◆题库问题◆】：[判断题] 如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列表述不正确的有（）
A．一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小
B．一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大
C．若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率
D．仅靠"内部融资的增长率"条件下，净财务杠杆会下降

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：一般来说股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越高，外部融资需求越小，所以A．B错误。外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率，所以C表述正确。因为净财务杠杆=净债务÷所有者权益，由于内部融资即增加留存收益会增加所有者权益，但净债务不变，则净财务杠杆率会下降，所以D表述正确。

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(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关股利理论中代理理论的观点表述正确的有()
A．在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B．债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C．实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
D．投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：选项D属于客户效应理论的观点。

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）
A．10.5%
B．11.5%
C．12.5%
D．13%

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：如果超过一定程度地利用财务杠杆，会加大财务风险，从而使得股权资本成本提高，有可能会导致加权平均资本成本上升，所以，D的说法不正确。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低。总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率降低，则投资者要求的收益率就会相应降低，从而降低企业的资本成本，所以A的说法正确；企业内部的经营和融资状况是指经营风险和财务风险的大小，公司固定成本占全部成本的比重降低，会降低经营风险，在其他条件相同的情况下，经营风险降低投资者会有较低的收益率要求，所以会降低企业的资本成本，所以B的说法正确；改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本，所以C的说法正确。