市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（）

(1)【◆题库问题◆】：[判断题] 市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：市场风险溢酬，也就是资本资产定价模型中的(Rm－Rf)，它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。

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(2)【◆题库问题◆】：[单选] 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
A．实际投资收益（率）
B．期望投资收益（率）
C．必要投资收益（率）
D．无风险收益（率）

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：期望投资收益率是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。实际收益率是指项目具体实施之后在一定时期内得到的真实收益率；无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。

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(3)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：市场上现有A．B两种股票，市价为15元／股和10元／股，β系数为0．8和1．5，目前股票市场的风险收益率为8％，无风险收益率为3％，市场组合收益率的标准差为15％。要求：(1)如果分别购买100股，计算资产组合的β系数以及目前的投资必要报酬率；(2)如果该资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0．9，A．B收益率的标准差分别为16％和25％，确定A．B收益率的相关系数和组合的协方差。

【◆参考答案◆】：(1)对A的投资比例 ＝100×15／[100×(15＋10)]＝0．6 对B的投资比例＝1—0．6＝0．4 投资组合的β系数 ＝0．6×0．8＋0．4×1．5＝1．08 投资组合必要报酬率 ＝3％＋1．08×8％＝11．64％ (2)该资产组合收益率的标准差 ＝1．08X15％／0．9＝18％ 18％×18％＝0．6×0．6×16％X16％＋2×0．6×0．4×r×16％×25％＋0．4×0．4×25％×25％ 即：324＝92．16＋192×r＋100 解得：r＝0．69 协方差＝0．69×16％×25％＝2．76％

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(4)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2．0、1．5、1．0；它们在证券组合中所占比重分别为60％、30％和10％，市场上所有股票的平均收益率为12％，无风险收益率为10％。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20％、30％和50％，其他因素不变。要求：(1)计算原证券组合的β系数；(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。

【◆参考答案◆】：计算原证券组合的β系数 βp＝60％×2．0＋30％×1．5＋10％×1＝1．75 (2)计算新证券组合的β系数 βP＝20％×2．0＋30％×1．5＋50％×1＝1．35 新证券组合的风险收益率： RP＝βP×(Rm－Rf) ＝1．35×(12％－10％)＝2．7％ 新证券组合的必要收益率＝10％＋2．7％＝12．7％只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12．7％，投资者才会愿意投资。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于证券市场线的说法中，正确的有（）。
A．证券市场线是关系式R＝Rf＋β×(Rm－Rf)所代表的直线
B．该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率
C．如果风险厌恶程度高，则(Rm—Rf)的值就大
D．Rf通常以短期国债的利率来近似替代

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：证券市场线是资本资产定价模型的图形表示，横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率，选项A．B正确；风险厌恶程度高，风险溢价越高，即(Rm－Rf)越大；Rf通常以短期国债的利率来近似替代，因此，选项C．D正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某种证券收益率的标准差为0．2，当前市场组合收益率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是（）。
A．0．04
B．0．16
C．0．25
D．1．00

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：两者之间的协方差＝两者之间的相关系数×－项资产的标准差×另－项资产的标准差＝0．5×0．2×0．4＝0．04

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 企业计提资产减值准备属于（）。
A．风险回避
B．风险自担
C．风险自保
D．风险自留

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：计提减值准备属于接受风险中的风险自保。

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(8)【◆题库问题◆】：[判断题] 回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y＝a＋bx，其中bx表示的是单位变动成本。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y＝a＋bx，其中bx表示变动成本总额。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于（）。
A．风险接受者
B．风险回避者
C．风险追求者
D．风险中立者

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：风险追求者主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。

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(10)【◆题库问题◆】：[判断题] 如果市场上短期国库券的利率为6％，通货膨胀率为2％，风险收益率为3％，则资金时间价值为4％。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝国库券利率－通货膨胀率＝6％－2％＝4％。