已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。
A．16.75%和25%
B．13.65%和16.24%
C．16.75%和12.5%
D．13.65%和25%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：Q=250/200=1.25;组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司(承租方)与乙公司(出租方)签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于()
A．经营租赁
B．融资租赁
C．租金可直接扣除租赁
D．租金不可直接扣除租赁

【◆参考答案◆】：B, D

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(3)【◆题库问题◆】：[单选] 已知甲公司2012年销售收入为2000万元，若预计2013年销售收入为3000万元，2012年经营资产为4000万元，经营负债的金额为1000万元，预计企业的销售净利率为12%，企业的留存收益率为40%，则2013年该公司的外部融资销售增长比为（）。
A．1.428
B．1.5
C．1.284
D．1.356

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核外部融资销售增长比的公式运用。销售增长率＝（3000－2000）/2000＝50%，经营资产销售百分比＝4000/2000＝200%；经营负债销售百分比＝1000/2000＝50%；则企业的外部融资销售增长比＝（200%－50%）－（1＋50%）/50%×12%×40%＝1.356。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某项作业为增值作业，每月的增值作业标准数量为800小时，标准单位固定成本为40元/小时，标准单位变动成本为26元/小时。2010年6月，该项作业的实际作业产出为720小时，实际单位固定成本为45元/小时，实际单位变动成本为28元/小时。根据作业成本管理方法，该项作业的非增值成本是()元。
A．3200
B．3600
C．4640
D．5040

【◆参考答案◆】：A

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能降低看跌期权价值的是（）。
A．无风险利率降低
B．红利增加
C．标的物价格降低
D．执行价格降低

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：无风险利率降低，会提高执行价格的现值，从而导致看跌期权价值升高，所以选项A错误；在期权价值大于0的前提下，在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看跌期权价值上升，所以选项B错误；标的物价格降低，对于看跌期权而言，会使其价值增加，所以选项C错误；执行价格降低，看跌期权的价值也降低，所以选项D是正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：ABC公司2010年主要财务数据如表所示：要求

【◆参考答案◆】：(1)2010年可持续增长率=80%×5%×2×2.5/(1-80%×5%×2×2.5)=25% (2)2011年的可持续增长率=60%×10%×2×2.5/(1-60%×10%×2×2.5)=42.857% 由于资产周转率、权益乘数不变，因此销售增长率等于股东权益增长率，而2011年的可持续增长率就是股东权益增长率，所以2011年的销售增长率为42.857%。 或者： 假设2011年的销售额为W万元 则：2011年年末的股东权益 =1200+W×10%×60%=1200+0.06W 2011年年末的总资产 =(1200+0.06W)×2=2400+0.12W 而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=2400+0.12W 解得：W=8571.43(万元)，即2011年的实际增长率=(8571.43-6000)/6000=42.857% (3)可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/(1-80%×5%×2.5×2.5)=33.33% 假设2011年的销售额为W万元 则：2011年年末的股东权益 =1200+W×5%×80%=1200+0.04W 2011年年末的总资产 =(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W 而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=3000+0.1W 解得：W=10000(万元)，即2011年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

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(7)【◆题库问题◆】：[多选] 如果不考虑其他因素，固定成长股票的价值（）。
A．与预期股利成正比
B．与投资的必要报酬率成反比
C．与预期股利增长率同方向变化
D．与预期股利增长率反方向变化

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：本题考核股票的价值。本题注意同向变化、反向变化与正比、反比的区别。固定成长股票价值＝预计下年股利/（必要报酬率－股利增长率），可见预期股利和股利增长率越大，股票价值越大；必要报酬率越大，股票价值越小。

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总杠杆系数的有（）
A．增加产品销量
B．提高产品单价
C．提高资产负债率
D．节约固定成本支出

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本），如果不考虑优先股，财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息），息税前利润＝边际贡献－固定成本＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本，可见产品销售数量、销售价格和固定成本均对两个杠杆系数产生影响，只有利息费用对财务杠杆系数产生影响而对经营杠杆系数不产生影响。【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】

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(9)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为()
A．10.53％
B．12.36％
C．16.00％
D．18.36％

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可 比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也 找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] A产品在生产过程中，需经过两道工序，第一道工序定额工时4小时，第二道工序定额工时6小时。期末，A产品在第一道工序的在产品30件，在第二道工序的在产品10件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为()件。
A．10
B．13
C．28
D．36

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：第一道工序的完工程度为：(4×50%)/(4+6)×100%=20%;第二道工序的完工程度为：(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%;期末在产品约当产量=30×20%+10×70%=13(件)。