现有甲、乙两种债券，面值均为2000元，期限均为5年。甲债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 现有甲、乙两种债券，面值均为2000元，期限均为5年。甲债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，有效年利率为8％；乙债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为10％。要求回答下列问题：（1）计算甲债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；（2）假设发行时的必要报酬率为8％，分别计算甲、乙债券的价值；（3）如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为12％，计算甲债券的价值；（4）假设债券发行两年零两个月之后，R投资者打算以1100元的价格买入乙债券，计划两年后出售，估计售价为1400元，必要报酬率为10％，用内插法计算乙债券的投资收益率(复利，按年计息)，并判断是否应该投资。已知：（P/A，2%，20）=16.3514，（P/F，2%，20）=0.673，(P/A，3％，11)=9.2526，(P/F，3％，11)=0.7224，(P/F，7％，2)＝0.8734，(P/F，6％，2)＝0.89

【◆参考答案◆】：（1）计算甲债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；每个季度的票面利率＝7.77％/4＝1.94％，每次支付的利息＝2000×1.94％＝38.8(元)。（2）假设发行时的必要报酬率为8％，分别计算甲、乙债券的价值；发行时甲债券的价值＝38.8×(P/A，8％/4，4×5)＋2000×(P/F，8％/4，4×5)＝38.8×16.3514＋2000×0.673＝1980.43(元)发行时乙债券的价值＝2000×(1＋10％×5)/(1＋8％×5)＝2142.86(元)（3）如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为12％，计算甲债券的价值；债券发行两年零两个月之后，甲债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付，在发行两年零三个月时的价值＝38.8＋38.8×(P/A，3％，11)＋2000×(P/F，3％，11)＝1842.6(元)在发行两年零两个月时的价值＝1842.6×(P/F，3％，1/3)＝1824.53(元)（4）假设债券发行两年零两个月之后，R投资者打算以2100元的价格买入乙债券，计划两年后出售，估计售价为2400元，必要报酬率为8％，用内插法计算乙债券投资收益率(复利，按年计息)，并判断是否应该投资。假设乙债券的到期收益率为i，则：2100＝2400×(P/F，i，2)即(P/F，i，2)＝0.875查表可知：(P/F，7％，2)＝0.8734(P/F，6％，2)＝0.89所以：(7％－i)/(7％－6％)＝(0.8734－0.875)/(0.8734－0.89)解得：i＝6.90％由于投资收益率（6.90％）低于必要报酬率（8％），所以，不应该投资。

【◆答案解析◆】：略

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有（　）。
A．股权现金流量＝净利润－股东权益增加
B．税后利息费用＝税后金融资产收益
C．实体现金流量＝营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出
D．债务现金流量＝税后利息费用+金融资产增加

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：股权现金流量=(税后经营利润-净经营资产增加)-(税后利息费用-净负债增加) =(税后经营利润-税后利息费用)-(净经营资产增加-净负债增加) =净利润-股东权益增加，故选项A正确。税后利息费用＝税后债务利息－税后金融资产收益，故选项B错误。实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出，故选项C正确。债务现金流量=税后利息费用－净负债增加=税后利息费用－(金融负债增加－金融资产增加)，故选项D错误

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债券价值的说法中，正确的有( )。
A．当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值
B．当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值
C．当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小
D．当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价发行，所以选项A的说法不正确。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司按照2/10、n/50的条件购入货物100万元，甲公司想要享受现金折扣，一年按360天考虑，那么甲公司可以接受的银行借款利率最高为（）。
A．18%
B．17%
C．16%
D．15%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：为了使得享受现金折扣，那么放弃现金折扣的成本要大于银行借款利率，假设我们借入银行利率为i，那么2%/（1-2%）×360/（50-10）≥i，得到i≤18.37%。

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(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某债券期限5年，面值1000元，发行价1100元，票面利率4%，到期一次还本付息，发行日购人，准备持有至到期日，则下列说法正确的是（　　）。已知：(F/P，4%，5)=1.2167
A．单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元
B．复利计息的情况下，到期的本利和为1200元
C．单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76%
D．如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是2%(复利按年折现)，则不能购买

【◆参考答案◆】：A C D

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 与增量预算编制方法相比，零基预算编制方法的优点有( )。
A．编制工作量小
B．可以重新审视现有业务的合理性
C．可以避免前期不合理费用项目的干扰
D．可以调动各部门降低费用的积极性

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：运用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性，但其缺点是编制工作量大。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资方案，当折现率为5%时，其净现值20万元，当折现率为6%时，其净现值为－10万元。该方案的内含报酬率为（　）。
A．5%
B．6%
C．5.45%
D．5.67%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：内含报酬率是使净现值为0的折现率。根据（内含报酬率－5%）/（6%－5%）＝（0－20）/（－10－20），解得：内含报酬率＝5.67%。或者：内含报酬率=5%+[（20-0）/（20+10）]×（6%-5%）=5.67%

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(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制6月份的现金预算（请将结果填入给定的表格中）　6月份现金预算　 　单位：万元A公司6月份现金收支的预计资料如下： 　　（1）6月1日的现金余额为12000元，已收到未入账支票3000元。 　　（2）产品售价10元/件，4月销售1万件，5月销售1.2万件，6月预计销售1.5万件，7月预计销售2万件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账。 　　（3）进货成本为8元/件，平均在18天后付款（每月按30天计算）。编制预算时月底存货为次月销售的10%加500件。5月底的实际存货为1500件，应付账款余额为5万元。 　　（4）6月的费用预算为1.4万元，其中折旧为4000元，其余费用须当月用现金支付。　　（5）预计6月份将购置设备1台，支出5万元，须当月付款。 　　（6）6月份预缴所得税2万元。 　　（7）现金不足时可从银行借入，借款额为1万元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。 　　（8）年末统一计提坏帐准备。

【◆参考答案◆】：详见解析

【◆答案解析◆】：　6月份现金预算　 　单位：万元

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] A公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为950元，票面利率10％（按年付息），所得税税率为25％，发行费用率为发行价的5％，则该债券的税后债务资本成本为（　）。
A．9.93％
B．9.36％
C．9.59％
D．7.5％

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：假设该债券的税前债务资本成本为i950×(1－5％)＝1000×10％×(P/A，i，5)＋1000×(P/F，i，5)即：902.5＝100×(P/A，i，5)＋1000×(P/F，i，5)由于100×(P/A，12％，5)＋1000×(P/F，12％，5) ＝927.88100×(P/A，14％，5)＋1000×(P/F，14％，5) ＝862.71 利用内插法解得：i＝12％＋（927.88－902.5）/（927.88－862.71）×（14％－12％）＝12.78%，税后债务成本＝12.78％×(1－25％)＝9.59％

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（ ）。
A．执行价格提高
B．到期期限延长
C．无风险利率增加
D．股价波动率增大

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：无风险利率越高，看跌期权的价值越低。选项B不正确。对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。所以选项C不正确。