长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。
A．筹资速度慢
B．筹资弹性好
C．财务风险小
D．限制条款少

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核长期借款的特点。与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性好。长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制性条款较多。

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量，以下表述正确的有()。
A．股权现金流量是扣除了各种费用、必要的投资支出后的剩余部分
B．如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量
C．有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策
D．加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：由于选项A没有扣除债务本息，所以不对;加权平均资本成本是与企业实体流量相匹配的等风险投资的机会成本，股权资本成本才是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本，所以选项D不对

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 制定利润分配政策时，应该考虑的公司因素有（）
A．资产的流动性
B．举债能力
C．盈余的稳定性
D．投资机会

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是制定利润分配政策时，应该考虑的公司因素。制定利润分配政策时，应该考虑的公司因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要等。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为l0%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是()
A．30%
B．40%
C．50%
D．60%

【◆参考答案◆】：D

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司最近一年向股东分配股利15万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为10%，则股票的价值为()万元。
A．100
B．150
C．162
D．152

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核的是零增长股票价值的计算。股票价值=15/10%=150(万元)。

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 按产出或消耗的不同，作业可以分为（）
A．单位级作业
B．产品级作业
C．生产维持级作业
D．批次级作业

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：将作业按作业产出或消耗的方式分类可分为单位级作业、产品级作业、生产维持级作业、批次级作业。

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关销售百分比法的说法中，错误的是()。
A．外部融资额不包括经营负债的自发增长
B．外部融资需求的确定与公司的目标资本结构无关
C．若下年度预计销量水平不变，则无需增加外部融资
D．销售增长不一定会引发外部融资需求

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：外部融资需求只是确定所需增加的金融负债和外部股东权益的总额，不包括经营负债自发增长，选项A正确，也不考虑如何安排二者之间的比例关系及资本结构，选项B正确;即使下年度预计销量水平不变，通货膨胀也可以使销售额产生名义增长，同样需要补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失，选项C错误;若销售增长率低于内含增长率，则无需外部融资，选项D正确。

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(8)【◆题库问题◆】：[单选] 在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望收益率上升的是（）。
A．当前股票价格上升
B．资本利得收益率上升
C．预期现金股利下降
D．预期持有该股票的时间延长

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股利固定增长的股票的期望收益率R＝D1/P0＋g，“当前股票价格上升、预期现金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，所以选项A．C不正确。选项B资本利得收益率上升，则说明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确；预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望收益率，所以选项D不正确。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司预计2010年的销售净利率将比2009年提高，2010年不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变，则下列说法正确的是()。
A．2010年的可持续增长率小于2010年的实际增长率
B．2010年的可持续增长率大于2010年的实际增长率
C．2010年的实际增长率大于2009年的可持续增长率
D．2010年的可持续增长率小于2009年的可持续增长率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下，销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2011年年末该公司的每股股权价值为()元。
A．78.75
B．72.65
C．68.52
D．66.46

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15(元)每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×(1-负债率)=12-15×(1-40%)=3(元)股权资本成本=3%+2×(6%-3%)=9%每股价值=3×(1+5%)/(9%-5%)=78.75(元)