下列有关期权价格表述正确的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关期权价格表述正确的是（）。
A．股票波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高
B．执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低
C．到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低
D．无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：股票波动率越大，期权的价格越高。到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高；执行价格相同的期权，到期时间越长，美式期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此；无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低。

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列方法中，能够降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的有()。
A．提高资产负债率
B．降低变动成本率
C．减少产品销售量
D．节约固定成本开支

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：节约固定成本开支，降低变动成本率可降低经营杠杆系数，降低经营风险;减少产品销售量，会增大经营风险;提高资产负债率与经营风险无关，只影响财务风险。

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，下列债券中不属于一次付息债券的有（）
A．利随本清债券
B．息票债券
C．贴现发行债券
D．固定利率债券

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：息票债券通常为分次付息债券，固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 保护性看跌期权是指（）
A．股票加多头看涨期权组合
B．股票加多头看跌期权组合
C．股票加空头看涨期权组合
D．出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：保护性看跌期权，是股票加多头看跌期权组合，即购买1股股票，同时买入1股该股票的看跌期权。

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于存货周转率的说法正确的是()
A．在短期偿债能力分析中，应采用"销售成本"来计算存货周转率
B．为了评估存货管理的业绩，应采用"销售收入"来计算存货周转率
C．存货周转天数越少越好
D．在分解总资产周转率时，存货周转率的计算使用销售收入来计算

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：计算存货周转率时，使用"销售收入"还是"销售成本"作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用"销售收入"计算存货周转率。在分解总资产周转率时，为系统分析各项产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用"销售收入"计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用"销售成本"计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好。

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 对于期权持有人来说，下列表述正确的有（）。
A．对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"实值期权"
B．对于看跌期权来说，标的资产现行市价低于执行价格时的期权为"实值期权"
C．对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"虚值期权"
D．对于看跌期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时的期权为"虚值期权"

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，称期权处于“实值状态”（或溢价状态）或称此时的期权为“实值期权”（溢价期权）。标的资产的现行市价低于执行价格时，称期权处于“虚值状态”（或折价状态）或称此时的期权为“虚值期权”（折价期权）。标的资产的现行市价等于执行价格时，称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。对于看跌期权来说，标的资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”（或溢价状态）或称此时的期权为“实值期权”（溢价期权）。标的资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”（或折价状态）或称此时的期权为“虚值期权”（折价期权）。标的资产的现行市价等于执行价格时，称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。

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(7)【◆题库问题◆】：[多选] 某股份有限公司拟公开发行股票并上市。根据证券法律制度的有关规定，下列各项中，符合公司首次公开发行股票并上市的条件的有()。
A．公司发行股票前股本总额为人民币6000万元
B．公司上一年度严重违反环境保护管理法规受到罚款的行政处罚
C．公司最近3个会计年度净利润均为正数且累计为人民币4000万元
D．公司最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：本题考核首次公开发行股票并上市的条件。根据规定，发行人首次公开发行股票并上市的，发行前股本总额不少于人民币3000万元，因此选项A是正确的;最近36个月内，发行人没有违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规受到行政处罚且情节严重的情况，因此选项B不选;最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，因此选项C是正确的;发行人不存在最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表以外的投资收益的情况，因此选项D不选。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司有两种证券，即证券A和证券B，证券A的预期报酬率为8%，标准差为10%，证券B的预期报酬率为12%，标准差为12%，则下列说法中正确的有()。
A．证券A的变化系数为1.25
B．证券B的变化系数为1.25
C．证券B的风险比证券A大
D．证券A的绝对风险较小，相对风险较大

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：证券A的变化系数=10%/8%=1.25;证券B的变化系数=12%/12%=1;虽然从标准差可以直接看出B证券的离散程度较A证券大，但不能轻易说明B证券的风险比A证券大，因为B证券的平均报酬率较大。如果以各自的平均报酬率为基础，A证券的标准差是其均值的1.25倍，而B证券的标准差只是其均值的1倍，B证券的相对风险较小，也就是说A证券的绝对风险较小，但相对风险较大。

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(9)【◆题库问题◆】：[单选,A4型题,A3/A4型题] 下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是()
A．逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理
B．当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法
C．采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原
D．采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

【◆参考答案◆】：C

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（）。
A．100×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，3）+100×（P/F，10%，4）+100×（P/F，10%，5）
B．100×［（P/A，10%，6）-（P／A，10%，2）］
C．100×［（P／A，10%，3）+1］×（P/F，10%，2）
D．100×［（F／A，10%，5）-1］×（P/F，10%，6）

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：本题中从第3年年初开始每年有100万元流入，直到第6年年初。选项A的表达式是根据"递延年金现值=各项流入的复利现值之和"得出的，"100×（P/F，10%，2）"表示的是第3年年初的100的复利现值，"100×（P/F，10%，3）"表示的是第4年年初的100的复利现值，"100×（P/F，10%，4）"表示的是第5年年初的100的复利现值，"100×（P/F，10%，5）"表示的是第6年年初的100的复利现值。本题中的递延期应该是1，所以，选项B的表达式不正确，正确表达式应该是100×［r（P/A，10%，5）-（P/A，10%，1）］。选项C．D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×［（P/A，10%，3）+1］表示的是预付年金在第3年年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确。100×［（F／A，10%，5）-1］表示的是预付年金在第6年年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。