下列关于资本市场线的表述中，不正确的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于资本市场线的表述中，不正确的是（）。
A．切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合
B．市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合
C．直线的截距表示无风险利率，它可以视为等待的报酬率
D．在M点的左侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：在M点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合，在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M，所以选项D的说法错误。

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(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司的现金最低持有量为8000元，现金持有量的上限为20000元，如果公司现有现金7000元，则企业应该出售有价证券的金额是（）元。
A．1000
B．5000
C．13000
D．7000

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本题考核最佳现金持有量。根据题意可知，L＝8000，H＝20000，代入H＝3R－2L可知，R＝（8000×2＋20000）/3＝12000（元），由于公司现有现金7000元没有达到最低持有量8000元，所以，企业应该出售有价证券12000－7000＝5000（元）。

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(3)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：A公司正面临设备的选择决策。它可以购买8台甲型设备，每台价格8000元。甲型设备将于第4年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买10台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为10%;所得税率为30%(假设该公司将一直盈利)，税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10%;预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。要求：

【◆参考答案◆】：甲设备：购置成本=8000(元)每年折旧抵税(前3年)=[8000×(1-0.1)/3]×30%=720(元)折旧抵税现值=720×(P/A,10%,3)=720×2.4869=1790.57(元)残值损失减税现值=800×30%×(P/F,10%,4)=240×0.683=163.92(元)每台平均年成本=(8000-1790.57-163.92)/(P/A,10%,4)=6045.51/3.1699=1907.161(元)8台设备的年成本=1907.161×8=15257.29(元)乙设备：购置成本=5000(元)每年折旧抵税=[5000×(1-0.1)/3]×30%=450(元)每年折旧抵税现值=450×(P/A,10%,3)=450×2.4869=1119.105(元)残值流入现值=500×(P/F,10%,3)=500×0.7513=375.65(元)每台平均年成本=(5000-1119.105-375.65)/2.4869=1409.484(元)10台设备的平均年成本=1409.484×10=14094.84(元)乙设备的平均年成本较低，应当购置乙设备。

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(4)【◆题库问题◆】：[多选] 假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。无风险利率为每年4％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（）
A．在该组合中，购进股票的数量0.4643股
B．在该组合中，借款的数量为27.31元
C．看涨期权的价值为9.834元
D．购买股票的支出为37.144元

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：上行股价＝股票现价×上行乘数＝80×1.3333＝106.664（元）下行股价＝股票现价×下行乘数＝80×0.75＝60（元）股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝106.664－85＝21.664（元）股价下行时期权到期日价值＝0套期保值比率H＝期权价值变化量/股价变化量＝（21.664－0）/（106.664－60）＝0.4643购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝0.4643×80＝37.144（元）借款＝（到期日下行股价×套期保值比率）/（1＋r）＝（60×0.4643）/（1＋2％）＝27.31（元）期权价值＝37.144－27.31＝9.834（元）【该题针对"期权估计原理"知识点进行考核】

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是（）
A．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B．如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C．如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高
D．如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确；对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确；对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中会使企业实际长期偿债能力小于财务报表所反映的能力的有()。
A．存在将很快变现的存货
B．存在很可能败诉的未决诉讼案件
C．为别的企业提供债务担保
D．速动比率较高

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：选项B．C属于影响企业长期偿债能力的报表外因素;选项A．D是影响短期偿债能力的因素

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 假设A公司有优先股1000万股，其清算价值为每股12元，拖欠股利为每股0.4元；2010年12月31日普通股每股市价25.8元，2010年流通在外普通股5000万股，所有者权益总额为64000万元，则该公司2010年的市净率为（）
A．1.03
B．2.5
C．1.80
D．1.92

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：本年每股净资产=[64000-（12+0.4）´1000]÷5000=10.32（元/股），本年市净率=25.8÷10.32=2.5。

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(8)【◆题库问题◆】：[判断题] 在利用外资改组国有企业中,以出售资产的方式进行改组的,企业债权债务仍由原企业承继;以其他方式改组的,企业债权债务由改组后的企业承继。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

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(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在采用相对价值模型评估企业价值时，最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业的方法是（）。
A．市价/净收益比率模型
B．市价/息税前利润比率模型
C．市价/净资产比率模型
D．市价/收入比率模型

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核相对价值法。市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

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(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是()。
A．通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B．公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C．金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应提出这两年的数据
D．为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

【◆参考答案◆】：C