下列关于敏感系数的说法中正确的有（　）。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于敏感系数的说法中正确的有（　）。
A．敏感系数等于目标值与参量值的比值
B．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，并且可以直接显示变化后利润的值
C．敏感系数是反映敏感程度的指标
D．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：敏感系数等于目标值变动百分比与参量值变动百分比的比值，所以选项A不正确。敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值，所以选项B不正确。

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(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关资本成本的说法中，正确的有（　）。
A．留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价
B．税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）
C．历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D．在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的调整

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：留存收益成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。

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(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于敏感系数的说法中正确的有（　）。
A．敏感系数等于目标值与参量值的比值
B．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，并且可以直接显示变化后利润的值
C．敏感系数是反映敏感程度的指标
D．敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：敏感系数等于目标值变动百分比与参量值变动百分比的比值，所以选项A不正确。敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值，所以选项B不正确。

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(4)【◆题库问题◆】：[单选] 企业采用销售百分比法估计企业未来的融资需求时，下列式子中不正确的是（　）。
A．融资总需求＝预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
B．融资总需求＝可动用的金融资产＋增加的股本＋增加的留存收益＋增加的金融借款
C．外部融资额＝增加的净负债＋增加的股本
D．外部融资额＝融资总需求－可动用的金融资产－增加的留存收益

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：外部融资额＝增加的金融负债＋增加的股本，所以选项C的公式不正确。

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(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，属于酌量性变动成本的是( )。
A．直接人工成本
B．直接材料成本
C．产品销售税金及附加
D．按销售额一定比例支付的销售代理费

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：酌量性变动成本的发生额是由经理人员决定的，所以选项D正确。

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(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。　甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85%。(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5.5%。(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。(9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：设平均入住率是X，则年销售客房数量=120×365X=43800X第1~7年现金净流量=(7665000X-2190000X-3678000)×(1-25%)+(45000+750000)=4106250X-1963500第8年现金净流量=4106250X-1963500+600000净现值=-6960000+(4106250X-1963500)×4.5638+(4106250X-1363500)×0.4039=0解得，X=80.75%，最低平均入住率为80.75%。

【◆答案解析◆】：略

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(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列中，属于场内交易市场的是（　）。
A．银行承兑汇票市场
B．外汇交易市场
C．证券交易所
D．可转让存单交易市场

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：场内交易市场是指各种证券的交易所。场外市场包括股票、债券、可转让存单、银行承兑汇票、外汇交易市场等。

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(8)【◆题库问题◆】：[多选] 关于经济增加值评价的优缺点，下列说法中错误的有（　）。
A．经济增加值在业绩评价中已经被多数人接受
B．经济增加值考虑了公司不同发展阶段的差异
C．经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架
D．经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：经济增加值在业绩评价中还没有被多数人接受，选项A的说法不正确；经济增加值忽视了公司不同发展阶段的差异，选项B的说法不正确。所以，正确答案为AB。

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(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假定每年2月11日和8月11日各付息一次，到期按面值偿还。2013年2月12日投资者要求的年有效到期收益率为12.36%，计算该债券的税后资本成本。2013年2月12日，A公司发行面值1000元/张的公司债券，票面利率12%，5年期。筹资费率为发行价格的3%， A公司适用的所得税税率为25%。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求回答下列互不相关的问题：

【◆答案解析◆】：略

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(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于内含增长的说法中，正确的是（　）。
A．在内含增长的情况下，外部融资额为0
B．在内含增长的情况下，存在经营负债的自发增长
C．在内含增长的情况下，资产负债率不变
D．当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：在内含增长的情况下，资产负债率提高还是下降，取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/（△经营负债＋△留存收益）]的比较。前者小于后者，资产负债率上升；前者大于后者，资产负债率下降；前者等于后者，资产负债率不变。所以选项C的说法不正确。